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加元今年表现亮眼 投资者押注续走强

时间:2021-7-28
 
■■支撑通货再膨胀交易的基本面良好,令加元成为今年表现最好的主要货币之一。路透社资料图片
 
外汇投资者们普遍押注,加元作为今年表现最好的主要货币之一,未来会持续走强。
 
外汇及利率策略师富勒姆(Robert Fullem)日前为彭博社撰文指,加元持续恢复元气在很大程度上是因为,支撑“通货再膨胀交易”(reflation trade)的许多基本面仍然完好,例如原材料价格上涨以及央行的政策宽松等。而这些动态因素中的大部分同时也在削弱日元。
 
加元在过去一个月遭遇挫折,原因是资产经理们担心Delta变种导致新冠病例激增,因而缩减了对长期通货再膨胀的押注。不过美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission,简称CFTC)的数据显示,投机者对前景仍持乐观态度,在7月的第二周,杠杆基金获增持。
 
在期权市场,尽管投资者对冲了短期事件风险,但货币波动率曲线的倒挂表明,他们相信低波动未来将占主流。
 
交易员预期今年涨幅逾8%
 
德意志银行首席国际策略师罗斯金(Alan Ruskin)表示:“一般来说,当市场对全球经济复苏持怀疑态度时,我倾向于相反看法,尤其是在疫苗接种率低的国家,复苏虽然明显受到了Delta变种病毒的破坏,但即使考虑到这一点,全球经济总体仍将保持强劲。”
 
罗斯金建议做多加元、纽元和挪威克朗兑日元,因为这与通货再膨胀交易基本一致。
 
大宗商品价格在经历了过去一个月的大幅下跌后,上周攀升至过去6年的高位。加元及其他与资源挂钩的货币在过去一个月急剧下跌,表明它有恢复长期趋势的上行潜力。
 
对于年初做多加元的交易员来说,他们今年的涨幅可能超过8%,因为加元在发达国家市场中表现最好,而日元则最差。
 
CFTC的数据显示,投机性日元空头可能会开始担心,现货市场美元兑日元将跌破107。加元多头正在关注1美元兑1.28加元,这是去年12月份投资者翻转仓位看涨加元时达到的一个支点。
 
支撑加元多头头寸和日元空头头寸的因素,包括投资者预期低实际利率将令货币政策保持宽松,同时可刺激经济复苏并提振大宗商品价格。
 
尽管自全球主要央行开始发出缩减资产负债表的讯号以来,对通货再膨胀的押注在总体上一直面临压力,但最近的专家评论表明,在未来几个月内,政策制定者们很可能会保持谨慎的宽松政策。
 
尽管大背景仍支持通货再膨胀交易,但如果波动风险和疲软经济数据等担忧重现,给增长前景进一步带来压力,那麽交易员需要保持灵活度。但就目前而言,期权市场和现金头寸正显示出乐观情绪。