特约记者方瑜
明年七月一日大蔴將正式合法，大蔴公司嗨翻了……
大麻公司
财源滚滚
過去一星期，多倫多股票交易所掛牌的大蔴公司股票成了市場搶手貨，各大大蔴上市公司股價高唱凱歌，因為聯邦政府放出消息，將於4月10日公佈大蔴合法化的立法程序，預定2018年7月1日正式讓大蔴合法。
大蔴公司股票不是一夕爆紅，自從杜魯多政府贏得大選後，大蔴合法化已成旣定事實，敏銳的投資人早就開始佈局大蔴公司股票。過去一年，加拿大最大的大蔴生產商Canopy Growth股價飆漲了300%；卑詩省知名的大蔴生產商Aurora Cannabis的股價更飆漲逾400%。
不太熟悉大蔴公司股票的投資人則可以投資大蔴ETF指數基金。The Horizons Medical Marijuana Life Sciences ETF (TSX: HMMJ)將於下週二4月4日在多倫多股票市場掛牌，成為金融市場上第一檔大蔴股票基金，該基金除了包括11家在加國股票市場掛牌的大蔴公司，還包括4家美國掛牌大蔴公司。Horizons ETFs的總裁Steve Hawkin表示：「市面上有各種ETF指數基金，從建築股、能源股到科技股等。大蔴的商機是嗅得到的，投資人應該把大蔴股票作為投資選項之一。」不過Hawkins承認，從設計提出到審核批準，這檔大蔴基金受到的挑戰與規範還眞多，畢竟這是金融市場的破天荒，證監會的審查特別嚴謹。不過Hawkins相信慢工出細活，這個被雕琢很久才能上市的產品，已經獲得很多迴響，諮詢電話不斷，可以想見未來的投資熱度很強大。
不僅是HorizonsMedical Marijuana Life Sciences ETF大蔴基金，還有其他大蔴基金正在審核中，可望未來投入市場。不過Jacob Capital資產管理公司的硏究總監Khurram Malik表示：「麻煩的是沒有足夠大又好的大蔴相關公司股票可以被選擇列入基金中。」
被列入大蔴股票基金的公司，不見得是大蔴生產商，只要是與大蔴產業相關的公司都可能被列入。例如Horizons大蔴基金中最大一檔股票其實是美國俄亥俄州公司，在紐約也掛牌上市的Scotts Miracle-Gro。Scotts Miracle-Gro是大型草坪水土保護提供商，栽種大蔴需要的水土保養與燈光等生產系統設備，都是這家公司專長所在。此外，英國製藥巨頭GW Pharmaceuticals也因為專注於開發大蔴素類藥物而被納入其中。
大蔴市場熱呼呼，Echelon Wealth Partners金融分析師Russell Stanley推薦大蔴股票，他說，儘管已漲一波，但還有空間。例如，他預測Canopy公司股價會從現在的10.5元上漲到14元；Emblem公司的股價有機會從2.3元漲至5.5元。
Russell Stanley估計，加拿大的醫療用大蔴產業，現在大約有13萬病患在消費，年產値3.4億元，預估未來幾年的規模會擴增到45萬病患使用醫療用大蔴，可以創造年12億元產値。如果大蔴合法化，加總娛樂用大蔴的使用量，將非常驚人，2021年時可望達到年產値86億元。聽起來數字很大嗎？但加拿大現在一年的酒類產品產値一年可是200億元呢！
Beacon Securities金融分析師VahanAjamian也看好大蔴產業股，他以「一生只有一次的黃金機會」來形容。
但持謹愼態度的金融專家也不少。Arrow Capital Management的資產管理經理Alex Ruus則認為投資大蔴公司股票風險高，尤其現在已經是漲了一大波段了，不宜再貿然進入投資。倒是手上有大蔴股票者，可以趁高出脫獲利。
CanaccordGenuity金融分析師Neil Maruoka表示，現在問題在於還不清楚政府將出台的合法化遊戲規則究竟會如何制定？而且各大蔴公司在生產娛樂用大蔴的情況迥異，這些公司的擴展規模與計畫，都是投資人需要做功課的。
加拿大最大的大蔴生產商Canopy的佈局最積極，最近剛以2430萬元併購了競爭對手Mettrum Health公司。Canopy公司估値超過20億美元，它已經集多個“第一”於一身：是第一家上市的大蔴公司，第一家推出多樣化種植平台的大蔴公司，第一家擁有兩個大蔴生產商牌照的公司。此外，3月17日它正式被列入標準普爾/多倫多綜合股票指數（S&P/TSX）醫療板塊中，成為大蔴行業中第一個進入標普指數的公司，引發全球市場關注。
卑詩省大蔴生產商Aurora Cannabis剛剛於阿省Edmonton國際機場附近買下80萬平方英呎的土地作為大蔴生產之用。Aurora執行長Cam Battley表示，這個約16個足球場規模的生產基地，一年可以產出10萬公斤的高品質大蔴。
Aurora執行長Cam Battley表示，各家大蔴生產商都在積極找尋合適地點擴廠，為大蔴合法化上路備戰。還有大蔴廠商佈局銷售網絡，例如提供智能手機應用程式，讓顧客在網上購物。4月初Canopy公司就會啟動旗下品牌Tweed的網路店鋪，讓消費者直接網上購買大蔴產品。
Canopy公司執行長Bruce Linton說，現在等待的就是聯邦政府公佈的大蔴合法化細則，但之前已經有建議報吿，相信政府最後的定版與建議案應該不會相差太遠。
如何规管大麻？温哥华模式？
大蔴合法化將上路，但究竟怎麼樣規管呢？
雖然聯邦有個大方向，但各省會有權限來規定合法吸食大蔴的年齡、規範申請牌照程序、大蔴售價、以及商店選址等。
幾個合法方向値得留意：
1. 幾歲可吸大蔴？
聯邦政府規定合法吸食大蔴的年齡為18歲，但是各省可以提高年齡限制，卑詩省合法購買菸酒的年齡是19歲，大蔴很可能也會限制在19歲以上。加拿大醫學會曾經建議，把年齡門檻設在21歲，至25歲之前嚴格限制大蔴數量和強度。因為大蔴對未成年者的腦部發展會有傷害，21歲以下的年輕人，不應該碰觸大蔴產品。不過聯邦政府認為，若把門檻訂得太高，只會把想吸大蔴的年輕人推向黑市。（下轉A3版）
2. 持有量多少？
聯邦政府初步規劃，每人攜帶大蔴不得超過30克。每家可種植大蔴最多四株。
3. 稅率如何制定？
聯邦財長坦言，大蔴合法化最棘手的問題就是如何制定稅率，訂得太低有違社會道德；訂得太高則讓黑市有生存空間。對於對於大蔴銷售，美國科羅拉多州徵收三種稅，2.9%的標準零售稅，10%的特殊銷售稅和15%的批發銷售許可稅。2016年該州的大蔴銷售量逾10億美元，稅收入5千萬美元。CIBC加拿大帝國商業銀行去年預估，大蔴合法化後，若能杜絕黑市交易，加國一年可有50億元的稅收。
4. 零售大蔴店限制？
有專家表示，溫哥華市是加拿大最早規管零售大蔴店的城市，一些規範値得參考，包括：零售大蔴店鋪必須離社區中心和學校至少300米；大蔴店鋪密度不能太高；大蔴產品的包裝要簡單普通；市府發出大蔴店鋪牌照前必須要聆聽社區民意；有犯罪記錄，尤其是有販毒記錄的人不可以得到經營牌照等。
5. 吸大蔴可否開車？
科學硏究顯示，人在吸大蔴後感到亢奮，降低正常反應速度和判斷力，對安全駕駛造成不利影響。已經實現大蔴合法化的科羅拉多州和華盛頓州，現都把駕車者體內的大蔴興奮劑四氫THC (Tetrahydrocannabinol, THC) 的安全含量，定在每毫升血液不超過5毫微克THC的水平。但在具體執法時遇到問題不少，況且，科羅拉多經驗證實，大蔴銷售合法的2014年，與吸食大蔴相關的交通死亡人數增加了32%，大蔴導致的交通死亡佔整個州交通死亡事故的20%，是5年前的兩倍。因此卑詩省檢察長Mike Morris認為，應該絕對禁止涉毒駕駛，也就是吸食大蔴者不能開車。
6. 工作場所可以吸大蔴嗎？
由雇主組成的團體正呼籲三級政府對工作場所有關大蔴使用和測試的政策，提出更多更明確的指南。卡爾加里石油和天然氣安全集團Enform公司希望聯邦政府能夠明確禁止在安全敏感的工作場所使用大蔴，並對員工在工作前多長時間內不能吸大蔴做出規定。總裁Cameron MacGillivray表示，如果一個人從事的是有重大安全影響的工作，吸了大蔴，對其判斷力產生了影響，則有可能帶來災難性後果。他認為政府應統一管制工作場所抽大蔴問題，而不是將球丟給各公司自行決定，因為還沒有任何有效“工具”可以檢測抽大蔴的濃度與危害安全的關係。目前加拿大規定，只有在特殊情況下，在工作性質有明顯安全隱患的地方，雇主才有權對雇員進行酒精和藥物的抽查。
7. 如何更好的敎育孩子不要抽大蔴？
過去大蔴遊走在灰色地帶，明明是違法，但是校園內販賣吸食情況氾濫，老師們也不管，反而是菸酒，學校有正規課程宣導敎育，學生們普遍都體體認吸菸喝酒的害處，而吸大蔴卻成了孩子們好奇下喜歡嘗試的時髦東西。溫哥華敎育局藥物使用健康倡導課程主管Art Steinmann說，大蔴合法化後會讓學校將大蔴方面的敎育變得正規化，提供更多相關敎育機會。加拿大戒癮與精神健康中心（CAMH）精神健康政策硏究所主任JergenRehm也說，規管的同時就是要加強敎育，敎育父母、孩子和公眾，瞭解大蔴使用的潛在風險和危害，特別是在年輕時使用。
大蔴合法化牽動加美關係
自從特朗普當選美國總統後，加美關係就不再那麼親密了。總理杜魯多與總統特朗普理念南轅北轍，對於大蔴合法化問題，兩人立場迥異，當杜魯多已經決定為大蔴合法化鋪好道路時，特朗普還是禁止大蔴合法，就算美國已有許多州政府的法令都已讓大蔴合法，但特朗普清楚表明，在他任內，美國聯邦對禁大蔴的立場不會改變。
加拿大大蔴合法化，直接衝擊加美之間敏感關係：
1. 抽大蔴會被美國拒絕入境。
加拿大移民律師Len Saunders相信當本國大蔴合法化之後，他的業務會愈來愈蓬勃，儘管他沒有幸災樂禍的心態。Saunders表示，每年有不少加拿大人在進入美國邊境時承認自己曾經吸食過大蔴，但卻遭到美國拒絕入境，因此他的工作就是為這些人疏通上訴，每年他都能收到約30個客戶的請求，最後在他的幫助下重新獲得進入美國的權利。
他說許多加拿大人天眞地以為美國已經有8個州承認大蔴合法，所以大方承認自己抽大蔴沒關係，但邊境海關屬於聯邦管轄權，站在美國聯邦立場，抽大蔴是犯罪，不可能讓你進入的。Saunders說，如果海關人員問你：「你現在抽大蔴嗎？還是過去抽呢？」最好的回應就是“不回應”。
如今聯邦公共安全部長Ralph Goodale也說，因為抽大蔴而不讓加拿大人入境美國是荒唐的，將與美國官員商討這個問題。
2. 更多美國人移民加拿大。
美國娛樂圈與體育界等名人愛抽大蔴者比比皆是，特朗普當選後已經有一些美國人移民加拿大，如今加上大蔴效應，看來加拿大會是不少美國人的溫柔鄉。此外，移民律師Betsy Kane表示，她已經接獲好幾宗美國人向加拿大大蔴公司尋求工作的簽證申請。大蔴產業相關領域需要大批人才，包括植物育種家、生物學家和管理顧問在內的專業人士。
3. 潛在貿易旅遊商機。
加美的貿易旅遊本來就很密切，過去每年一度的420大蔴日已經吸引不少美國遊客北上來哈一口大蔴菸，未來大蔴合法化後可望帶動更多美國人到加拿大旅遊。雖然礙於法令規定，美國不容許大蔴產品進口，加拿大商人暫時吃不到美國大餅，但時機總會成熟。
4. 國際條約需修改。
為了使大蔴合法化，加拿大將不得不修改三項已加入的國際公約：1961年簽署的國際麻醉藥品公約、1971年簽署的精神藥物國際公約、1988年簽署的反對販運非法麻醉品和精神藥物的國際公約，因為這些國際條約將生產大蔴定為犯罪行為。渥太華大學憲法和國際法敎授Errol Mendes說，這些國際條約最強力的支持者之一就是美國，加拿大在提出修改條約時，難免要面對特朗普政府的“刁難”。他建議，擺脫這些條約的最簡單方法就是先退出這些條約，然後再申請有條件的加入這些國際條約，這是有先例可循的。
2012年玻利維亞政府為瞭解決本國民眾咀嚼古柯葉子的習慣與國際禁毒條約的矛盾，就先退出1961年聯合國反毒品公約，然後一年之後申請在把本國民眾咀嚼古柯葉子的習慣作為例外的情況下，重新成為這一聯合國公約的簽字國。杜魯多政府可以選擇玻利維亞方式處理加拿大簽署的三個國際反毒品條約與大蔴合法化之間的矛盾。
