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经济衰退8%,央行低息政策两年不变​

时间:2020-7-22
美国股市各大指数本周涨跌互现,行业题材出现了板块轮动。前期表现靓丽的科技龙头股走势放缓,纳斯达克指数也因此回撤了1%,报收于10503点。相反制造业,能源以及金融板块本周领涨,道琼斯工业平均指数本周在技术上也收复了6月初的岛形反转缺口,最终报收于26671点,本周上涨2.27%。标准普尔500指数报收于3224点,上涨1.25%。中小板本周上涨3.68%,有望挑战6月初的阶段性高点,甚至进一步冲击2月底的阻力。

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新冠疫情还在继续延烧,美国企业今年第二季度的盈利开始陆续公布。外界预计今年第二季度企业盈利会创出2008年后最大幅度的衰退,达到41%。
 
华尔街的六大银行纷纷晒出了自己的成绩表,不过各大银行的命运却不同。倚重传统商业银行模式为主的富国受到冲击的影响最大,原因在于经济衰退的大环境下,公司不得不增加坏账拨备储备,这将严重侵蚀公司的盈利水平直到经济开始平稳复苏,才会慢慢修复。

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相反,类似高盛和摩根斯坦利为代表投行反而表现最为抢眼。以摩根斯坦利为例,最近这一季度的盈利相比去年同期反而提升了45%,每股盈利达到1.96美元。特别是今年固定收益的交易以及证券承销业务活跃,带动公司的整体营收水平相比去年同期上升31%。
 
首席执行官GORMAN在电话会议中表示:尽管监管部门要求从三月份开始停止股票回购,六月份在压力测试后也没能增加分红水平,不过公司的财务状况还是非常好。公司未来还会将数百亿的额外资本用于股票回购,增发分红来回馈投资人。 相比实际盈利状况,投资者更关注的是公司对于未来的盈利前景。根据Factset 的预计未来12个月美国企业的盈利将会提升将近7%。

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宏观数据方面,本周美国公布了今年6月份的零售数据。相比5月份,总体的提升幅度达到了7.5%至5240亿美元,这数据仅仅比今年1月份低了1%。
 
考虑到消费占据美国经济成长的主导地位,二季度GDP实际衰退的比例未必会像预计的那么大幅度。考虑到疫情的反复,影响着消费者的信心,未来零售乃至美国经济总体的复苏步伐恐怕会充满着不确定性。

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加拿大本周举行了新任行长以来第一次的央行会议。跟外界所预期的一致,加拿大央行继续维持隔夜拆解利率在0.25%。央行在货币政策报告中提到:尽管他们认为加拿大经济最坏的时期已经过去,但是复苏的步伐可能会比较缓慢。
 
加拿大央行还表示,这次疫情是公共卫生事件,用传统的经济模型来预计经济成长可能准确度会打折扣。根据加拿大央行的预计,加拿大央行预计今年全年GDP会衰退8%,直到2022年下半年才可能恢复到疫情之前的水平。

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在这期间,加拿大央行会维持低利息水平,并且维持量化宽松从而使得信贷得以维持,向市场保证流动性。加元兑美元本周基本平盘,维持在73-74美分的区间徘徊。(据理财人生作者 股海扬帆)