昨日，淘宝发布“一亿新生计划”，正式宣布进军教育领域。在此之前，抖音、今日头条、西瓜视频宣布推出“学浪计划”，共计将投入百亿流量，扶持平台在线教育创作者。当前，在线教育站上最热风口！
在线教育日活较去年大增39%，未来3年市场就可翻倍。更重要是不玩虚的！公司盈利能力正大幅提升，是个赚钱的行当。
在线教育龙头中公教育，总市值达1779亿、年初至今涨幅超60%，估值更是近百倍，足见资本市场预期走的多么远！而沾点边的教育信息化公司视源股份，一个月股价大幅反弹了20%。
01 - 为什么在线教育成为风口？
雷布斯有句话，风口来了，猪都能飞上天。当前，在线教育站上最热风口，那为什么它是风口？
（1）“疫情反复”是个加速器
1）在线教育日活用户较去年大增39%
今年上半年受疫情影响，全国中、小、高和大学线下停课，转入线上学习。近期北京地区局部疫情发生，导致北京地区中小学各年级一律停止到校上课，继续进行线上教学。
同时各大教培机构同步提供线上辅导课程，因此在线教育扩大市场影响力的契机，加速了在线教育模式的普及。
以移动端举例，今年以来在线教育日活跃用户规模超8600万，高于春节7600万，比去年增长了39%。
2）参考SARS，新冠加速用户在线学习
参考SARS对于线上互联网产业的促进作用（2003年的淘宝-电商；2002-2003年成立的学而思 - 线上教育），这一轮疫情很可能会再次促进线上产业（尤其是教育）的发展。
非典期间、其后大家“能不出门就不出门”，快速养成了用户网上购物的习惯。同样对于各地教培机构被迫线下停课的情况，新冠疫情必定会加速养成用户在网上学习和上课的习惯。
（2）更具性价比优势
全球疫情扩散导致家庭收入有所下降，但教育的消费需求作为强刚需，仍是家庭各项消费中的重要项目，因此家庭对教育性价比的需求较之前有所提升。
在线教育的大班课规模效应明显，因为班级招生人数可达数千人，可大幅提升人效比。在线教育具备长尾效应，线下教育由于受到服务半径影响，人效比较低，在线教育可以突破人效比瓶颈，优化收入成本结构。
（3）3年市场规模翻倍
据数据了解，近6年国内居民在线教育开支复合增速达25%，预计未来三年市场规模保持20%以上的年均增速，意味着3年市场规模近乎翻倍。（详细市场空间分析见下文）
（4）5G、AI、大数据解决行业痛点
在5G条件下，直播画面清晰度和网络延时改善，在线教育体验提升，沉浸感更强；AI技术将助力教育核心环节的数据采集与分析；在线教育运用大数据技术可量化和充分评测的数据。
02 - 不玩虚的！是个赚钱的行当
一说到风口，都害怕风走了，猪摔死了，在线教育不但是个短期风口，同时也具备长期发展潜力。
更重要是不玩虚的，目前公司竞争格局更优化、盈利能力正大幅提升，是个赚钱的行当。
（1）解决我国长期教育不均重要手段
我们都知道由于我国人口基数大，学龄人口多，导致教育资源分配尚不均衡。
据统计，当前中国三线及以下城市的中小学在校生人数是一二线城市的3.7倍左右，而优质教育资源和教育内容却集中在一二线城市。
解决这方面问题，可通过在线教育的形式向下沉市场渗透，满足低线城市对于优质内容的需求，实现教育公平与资源共享。
（2）获客成本望大幅降低，盈利能力将提升
一直以来市场都担心在线教育获客成本高，影响了公司的盈利能力。
这里需要说下由于在线教育产品推广时间久、内容多，客单价高且市场平台数量多、内容相似，都提升了在线教育的获客成本。
当前在线教育的销售费用率50%左右，较线下培训机构的10%-25%区间相对更高，导致在线教育盈利能力堪忧。
但由于上文说到由于疫情加速用户在线学习、消费习惯养成，获客成本将大幅降低，在线教育的销售费用率下降有望带来盈利能力改善。
（3）行业洗牌加速，竞争格局优化
当前全国课外学习行业竞争格局分散，小型机构占比在10%-20%，微型机构占比在60%-80%。
由于下面两方面原因，导致当前行业洗牌加速，行业集中度提升。
1）小微型机构现金流弱，且缺乏线上运营能力，在停业期间压力大，大批中小型在线培养机构倒闭；
2）龙头机构通过在线课程向低线城市渗透，通过优质的师资和内容获得用户，扩大市场份额，挤占了原小微型机构市场空间。
03 - 市场空间有多大？
既然当前在线教育站上最热风口，而且不玩虚的，是个赚钱的行业。那么它的市场空间有多大？
脱水君将从教育开支、付费人次及市场规模和用户规模多个角度分析。
（1）教育开支年增速20%+、付费人次超2亿
根据弗若斯特沙利文统计，我国居民在线教育开支由2013年的 819 亿增长到2019年的 3146 亿，CAGR 为 25%，预计今后三年仍保持23%的年复合增速。
当前国内付费学生人次2.26亿人次，预计2022年有望进一步增加至 2.83 亿人次，复合增速超过12%。
（2）未来三年市场望翻倍
根据艾瑞咨询数据，预计在2020年我国教育用户规模将增至19485万人，在线教育市场规模将随之扩张至将达3807亿元，未来三年市场规模年均增速达20%左右，市场接近翻倍。
04 - 两个投资机会
在线教育涉及产业链较长，包括上游培训机构、云服务和系统开发商等，中游分发推广，下游学生、用户等。而从需求端、供给端更易发掘投资机会。
从需求端看，在线教育包括职业教育、K12在线双师大班模式、教育信息化和 AI+教育，其中职业教育就是其中优势赛道之一。
（1）在线职业教育用户规模破3000万
当前中国劳动力市场存在供给与需求的不匹配，同时在老龄化趋势下，劳动人口规模及其占总人口比重也在下降。这些都需要发展职业教育来弥补。
下图看出，2019年在线职业教育整体用户规模以突破3000万。
职业教育中中公教育线上培训业务收入持续增长，占总营收比重不断增加，2019年线上培训收入10.36亿元，同比增长133.5%，占总营收比重达到11.3%。
（2）教育信息化包括硬件、软件、内容多个领域
供给端来看，包括以下多个领域：
硬件包括：提供智慧黑板、投影仪、电子白板、电子书包、教育照明等设备；
5G风口下，提升直播教学效果的相关硬件设备；软件包括：提供教学系统等软件提供商，并建立数据资源竞争壁垒；除了课程内容之外，提供与新兴硬件相匹配的教学内容资源的开发，如VR内容等。
AL+教育代表公司科大讯飞，核心产品智慧课堂，以及针对C端的个性化学习产品，在整个教育营收中的占比也是进一步的提升。（据华尔街见闻）
