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全球都在囤黄金 为什么这些国家却在大抛售?

时间:2020-4-21

 

全球疫情日益加剧,美股十天熔断四次,各国央行大放水,在全球经济将进入大衰退的恐慌情绪笼罩下,全球投资者

都在大规模地抛售风险资产,转而大量抢购黄金。

有句话形容这种疯狂程度:人们现在只囤两样东西:厕纸和金条。

在泰国有名的耀华力路上,多家金店门口也排起了数百米长队,不过,大家不是在抢购黄金,而是在疯狂抛售。

图源:khaosod.co.th

4月14日,金价飙升至七年高位,一度突破1726美元,加上泰铢一直贬值,今年以来,以泰铢为单位的金价已经上涨超

过24%。于是,泰国散户纷纷拿起金条金饰前去金店兑现。

仅耀华力路上的一家金店,14日这天买入的黄金总额就达到2亿泰铢(610万美元),这意味着,整条路上所有金店的

总额可能达到数十亿泰铢。连泰国黄金交易商协会主席吉蒂都说:“这60多年来,我从没见过大家排这么长的队抛售

黄金。”这太不寻常了。

检验市场抛售黄金的另一个风向标,就是最近三个月的黄金进出口数据,因为泰国的金店通常是将从当地人手里买入

的黄金转售到国外,所以从黄金的出口量可以看出国内的出售量。

来看泰国商务部的数据,今年前两个月,黄金出口量为51994公斤,是进口量的三倍多。再看黄金净出口量,2月是

18052公斤,3月是17638公斤,加起来已经远超2019年总净出口量13528公斤。

由此看出,泰国市场确实出现了黄金抛售潮。

          

回看历史,08年金融危机爆发后,2009年1月,泰国黄金市场同样出现黄金抛售潮。一周内,黄金的抛售量达到2007

亿泰铢,当时很多金店同样因为现金储备短缺而关闭交易,要不就换成支票付款。

两次经济危机之下,泰国民众都跟全球主流背道而驰,到底是什么引发泰国的疯狂抛金潮?



想弄清楚这个问题,我们首先要看什么情况下才会抛售黄金。

一是黄金不保值了,二是手头缺钱了。


 众所周知,黄金作为全球公认的资产安全避风港,流动性高,这次疫情以来,黄金的价格虽然上下波动,但收益率还是跑赢了大多数主流资产。


数据来源:彭博,洲际交易所,世界黄金协会。数据截止日期:2020年3月18日

所以,泰国散户们抛售黄金,绝不会是因为黄金不保值了。最根本原因,其实就是现金流告急,手头真没钱了。

 现金流告急,被迫卖黄金。泰国人难道都不爱黄金吗?恰恰相反,在泰国,黄金的地位非常高。

泰国的黄金可以追溯到数千年前,当时泰国有大量金矿,以前外界称泰国为“暹罗”,这个“暹”,在梵语中就是黄

金的意思。说到梵语,多少就能联想到佛教。黄金与佛教挂钩,这也是黄金地位崇高的最重要原因。

在佛教文化中,黄金是七宝之首,而且文献中描述的佛陀有着金子般的皮肤,所以泰国的很多佛像,都是用黄金制成

的,上面还粘着金箔。自然而然,黄金在泰国人心中就有了非常重要的宗教意义,你几乎随处可见戴着金饰和护身符

的泰国人。泰国论坛Reddit就有位网友拿自己举了个例子。

他说,结婚纪念日那天,他给老婆买了条蒂芙尼的白金项链(嗯,看来品味不错),他说老婆很喜欢,但老婆的几个

朋友就把这条项链数落得一文不值,因为她们觉得,这不是真正的黄金,没法典当——这就是泰国人的一种共识:一

定要投资黄金。毕竟在泰国,黄金珠宝的需求和流动性都很强,世界黄金协会2014年的报告就显示,泰国的黄金需求

总量仅次于印度和中国,是亚洲第三大国。

所以,金条也好、金饰也好,对于很多泰国人来说,其实并不是放在床底下避险的玩意儿,反而是流动性很高的投资

品。他们会在手头有点闲钱的时候买入黄金,等到金价涨了或者经济困难了,就转手卖掉。

也正因为这种投资理念,大多数泰国人的积蓄,都静悄悄用在了黄金投资上。
 

这跟中国人爱存钱的习惯真的非常不同。中国14亿人口,人均储蓄存款超过了5万,这个数字放到全世界,都是“最爱

存钱”的级别。

按照国际货币基金组织的排名,2017年中国储蓄率是47%,远远高于26.5%的世界平均水平,也高于发展中经济体和发

达国家的平均水平。
 


再进一步讲,黄金抛售潮,恰好反映了当下泰国的经济状况。现金流告急的最大原因,就是疫情带来失业,很多人没

了收入来源。泰国政府之前出台了一项每人每月可领5000泰铢(约1090人民币)的失业补贴政策,预计会有300万符

合条件的人来领,结果申请人数达到960万,网站一度瘫痪……
 
泰国宣布进入紧急状态以来,大大小小的企业和商店没了生意,苦苦挣扎。当中伤得最重的,是泰国最大的摇钱树

——旅游业。要知道,旅游收入对泰国GDP的贡献率达到17%,带动了一大批就业和创业。但第一季度,泰国旅游收入

惨不忍睹,到了4月,泰国宣布停飞所有国际航班,这相当于直接切断了旅游业的收入来源。

就拿住宿来说,没了收入,现金流撑不下去,酒店企业要裁员,民宿老板要喝西北风,还有一些人在股市碰了一鼻子

灰,亏得一塌糊涂。此时,能解决燃眉之急的,就是把手头的黄金变现。

一名43岁黄金卖家说:“我没有其他收入了,但我家里还有小孩,每月还有一堆账单要付,所以我只能来这里卖黄

金。”

悲观与无奈已经写在金店门前每位顾客的脸上,也写在经济预测上。近日,泰国央行将今年经济的增长预测从2.8%大

幅下调至-5.3%。

 

新的问题来了,这种抛售黄金的现象会在更多国家出现吗?从目前看来,下一个出现“黄金换现金”的国家,可能是

印度。

其一,黄金在印度民众资产配置中的地位同样非常高,在农村地区尤其如此。据统计,印度农村的黄金消费量占总量的6成。

印度对黄金的重视,跟泰国的佛教文化有一定渊源,这也说明黄金在印度国内具有很强的流动性。

其二,基于目前印度媒体的报道,换现金的迹象已经出现。印度部分农民因为封锁政策的影响,农产品卖不出、运不走,只能开始出售黄金来换现金。

但除了泰国和印度,历史上暂且没有规律说明现在会出现全球大规模的黄金抛售潮。

按照历史经验,当市场的恐慌指数(VIX)达到极端水平时,会出现无序的抛售,包括黄金。金价的波动率也会飙升。

比如08年金融危机爆发时,VIX就创了历史新高,当时金价历经了数次回调,跌幅在15%至25%之间。但到了08年年底,黄金跟美国国债一样,成为少数收益率为正的资产之一。
   
图源:世界黄金协会

未来一段时间,金融市场会继续震荡,金价也有上涨的机会。长期来看,黄金的投资需求还会继续上升,推高价格。这样看来,泰国人是被迫黄金换现金,还要卖在了低点。(据东南亚掘金)